财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之(zhī)一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的(de)价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士(shì)分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在(z聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗ài)一(yī)季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的(de)指标(biāo)也构成(chéng)锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变(biàn)化(huà)来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初(c聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗hū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化(huà)也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额(é)，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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